美國距衰退仍存距離

美國商務部的數據顯示，2022年第四季度美國實際國內生產總值(GDP)按季年化增長2.9%。數據雖然較上一季3.2%有所放緩，但仍超出市場預期, 2022年經濟總量為25.46萬億美元，實際增長2.1%。具體來看，第四季商品消費轉暖，由上季的-0.08％升至0.26%。商品和消費的正增長令個人消費為GDP貢獻1.42%，此數據説明美國經濟仍具韌性，低失業率及相對健康的居民資產負債狀況令美國對衰退尚存距離。

另一面數據也確實顯示出經濟放緩的迹象，聯儲局過去一年大幅加息4.5厘以冷卻需求來遏制通帳。對於利率較為敏感的固定投資正加速放緩，對經濟的貢獻由第三季-0.62%擴大至-1.20%，其中住宅最為突出。對於庫存增加，本欄認為是由於需求放緩使美國製造及銷售商被動增庫存所致，需求放緩同樣還反映在進口方面。總體來看美國經濟雖已顯疲態，但依靠自身彈性仍不足以落入衰退。在此情景下，聯儲局放緩加息並維持利率水平較為合理。截至發稿前，市場預計二月份聯儲局議席會議加息25點子的機率為98.1%, 較上一次會議加息幅度降低一半。

將目光轉向中國，儘管上一年第四季中國經歷了「二十大」、疫情封控及防疫優化。但經濟仍然實現正增長（第四季GDP按年增2.9%) 。全年GDP為121.02萬億人民幣（約17.95萬億美元），實際增速為3.0%。展望2023年中國經濟，各地方政府已公布增長目標介於4％至7％之間，按經濟總量加權得出最終結果約為5.6%。配合政府擴大消費、穩定房地產市場等刺激政策，今年中國經濟增速有望較上年翻一倍。

中國經濟增速有望翻倍

過去一年牽制中國經濟主要因素是疫情防控，但進入2023年這一障礙已基本掃清。衞生官員稱中國已渡過疫情確診高峰，約8成以上人口已感染新冠。春節假期中國電影、旅遊等－市場行情火熱，港股恒生指數在兔年首個交易日上漲2.37％取得開門紅，2023年已累計上漲14.70%。我們認為在一季度未全國「兩會」公布政府計畫之前，股市或將在波動中上升。一方面企業陸續公布業績，另一方面市場將驗證中國復甦的預期。除此之外，投資者還需警惕聯儲局貨幣政策對中港股市的擾動。

(資料來源: 星島日報 )