信報 2025年3月4日 11:36

中國人工智能(AI)新創公司DeepSeek創新模式崛起，以遠低行業龍頭OpenAI開發成本，構建效能相當模型，標誌AI發展重要轉捩點。市場憧憬內地AI公司將受惠，引發環球投資者對廣泛中國市場興趣。儘管內地經濟仍面對挑戰，其市場防禦度或較預期為高，尤其科技創新及內需消費正浮現投資契機。

富達國際基金經理Hyomi Jie指出，DeepSeek突破源於有限條件，若將此創新概念應用於內地消費領域，有望產出能打破消費疲弱局面的工具。隨着內地消費者追求更高品質生活，加上內地品牌吸引力日增，運動服和化妝品等滲透率較低消費行業有望長期持續增長。高端及低端消費市場均呈現顯著增長雙頭發展趨勢，不論以低價招徠的電子商務平台，或高端國際珠寶品牌均顯現投資機遇。另一重點投資主題為可憑藉優勢拓展海外市場企業，除單純出口商品，亦致力為滿足海外消費者需求而度身訂做。

內地或推更多財政政策支持內需消費

另外，特朗普重返白宮不僅為美國經濟政策帶來重大改變，並影響全球經濟發展，尤其新關稅使前景變得複雜，而內地已展現調整政策應對關稅影響的意向。為應對出口不確定性，內地或將推更多財政政策支持內需消費。事實上，中國企業早已意識到地緣政治風險，並着手管控關稅風險，採取分散供應鏈等預防措施。

內地刺激措施降低投資者憂慮，財政政策被視為寬鬆貨幣政策延伸。儘管市場歡迎這些措施，但財政政策推行力度至今仍低於市場預期，因此富達對中國市場抱持審慎樂觀看法。中國股市持續復甦路上，需要宏觀經濟基本面改善支持，這或需政府推出更多刺激措施，進一步促進內需消費及穩定房地產價格。

總括而言，內地政府已為年內可能出現更多外部風險作好準備，並續着力擴大內需。內地消費者財務狀況較環球不少地區更為穩健，預期當市場情緒及信心恢復，所累積的龐大儲蓄可望釋出。