作者: 大衞

美國經濟下滑、利率上升與債務風險大增的形勢下，全球對投資美國國債漸失去信心，加上各國加快推進去美元化，包括中國與日本央行在內的全球投資者，今年來合共減持3200多億美元的美國國債。當前美債在金融市場波動市況之中發揮不出避險作用，吸引力今非昔比，跌落神壇。

美國通脹逼近雙位數，聯儲局要激進加息，導致今年上半年美債指數錄得創紀錄跌幅，錄得負回報逾9%。隨着聯儲局繼續大幅加息，美債跌勢恐怕深不見底，投資者自然雞飛狗走。

美債指數半年瀉9% 破紀錄

更重要的是，美國經濟下滑，首季GDP環比收縮1.6%，而政府則負債纍纍，國債規模突破30萬億美元，10年期美債息升至3厘，較一年多前大升一倍，估計美國政府日均支付債息高達20多億美元，可見債務違約潛在風險突出，加上全球各國加快去美元化，減少對美元的依賴，推進外匯儲備多元化，包括各國央行在內的全球投資者減持美國國債呈現長期趨勢。

海外投資者沽2.5萬億美債

根據美國財政部最新數據，海外投資者在今年5月持有美國國債總值為7.42萬億美元，為2021年5月以來最低，較去年12月7.74萬億美元峰值，大幅減少了3200多億美元（約2.5萬億港元），顯見全球對投資美國國債漸失信心。

華府無序印鈔 打擊市場信心

美國兩大債主日本與中國大手減持美國國債備受市場注視。今年5月日本減持58億美元的美債，總額降至1.21萬億美元，較2021年11月1.32萬億美元，減少了1100多億美元。至於中國，5月減持226億美元的美債，總值降至0.98萬億美元，為2012年最低。

值得留意的是，中國持有美債總額早在2013年11月達到峰值，當時總值1.31萬億美元，之後反覆下跌，過去8年累計減持3300億美元。反映美國濫印鈔票、瘋狂發債，持續打擊包括中國在內的全球央行投資美債的信心。

儘管今年美債跌幅驚人，但恐怕最壞情況還未到來，美國通脹尚未見頂，聯儲局年內加息幅度可能高達4厘，美債跌勢未止，避險作用不再，吸引力今非昔比，跌落神壇。

(來源: 大公報)