全球外儲年內跌7.8萬億爆錶

美國聯儲局進取加息下，強美元導致其他儲備貨幣價值下跌，加上由日本、印度到捷克等央行對外滙市場進行干預，令全球外滙儲備規模今年以來銳減1萬億美元（約7.8萬億港元）或7.8%，為彭博2003年開始統計以來最大跌幅，整體外儲水準下降至12萬億美元，但有分析認為大部分央行仍有充分彈藥繼續進行干預行動。

南韓減幅金融海嘯後最大

南韓央行週四公佈當地9月份外儲減少197億美元 ，減幅為2008年10月金融海嘯以來最大 ，降至4168億美元，解釋這主要是當局採取措施降低滙巿的波幅，金融機構持有外滙存款和外幣價值下降亦是原因之一。

其實 ，南韓第二季已破紀錄淨拋售154億美元，以支撐韓圜滙價，但韓圜今年仍累挫約16%，區內貨幣跌幅僅次於日圓，外儲下降亦增加南韓央行下周以較正常大幅度加息的壓力。

韓華投資證券經濟師Lim Hyeyoun表示，南韓外滙仍未降至令人憂慮的水準 ，惟持續下跌是不爭的事實，倘美元持續升值，當地外儲將繼續下跌。他預料南韓央行下周將加息0.5厘，但如果聯儲局繼續維持鷹派立場，韓圜今年將瀉至1500兌每美元，即較週四收市低近7%。

至於印度的外儲今年縮減960億美元, 至5380億美元，當地央行早前稱67%跌幅是因為資產估值變動，意味其餘來自干預滙市，惟印度盧比今年仍跌約9%，並於上月創出紀錄新低。日本9月自1998年首次干預匯市以支持圓匯，涉及金額約200億美元，相當於今年外儲減幅的19%。

今年全球外儲跌幅驚人，Merk Investments投資總監Axel Merk認為是危機來臨的先兆。然而 ，市場普遍認為暫時情況不足懼 ，以印度為例，外儲仍較2017年高出49%，足夠9個月進口所需。只有個別國家的外儲迅速枯竭 ，當中 ，巴基斯坦今年外滙大降42% ，剩下的140億美元不足以應付3個月入口。

日企調回境外利潤助撐滙

德意志銀行首席國際策略員Alan Ruskin更指出，一些國家尤其是亞洲央行十分善於干預滙市，當外資湧入時，買入美元建立龐大外儲，減慢本身貨幣的升值速度，當到經濟不景氣時，動用外儲減輕走資的影響。

除干預滙市外，有分析認為，日本如果對企業調回本土的海外子公司利潤作出減稅，可減慢日圓的貶值壓力 。第一生命研究所經濟師Hideo Kumano 指這會鼓勵資金流入日本，不論美國與日本的息口差距。

據日本經濟產業省數字顯示，截至2021年3月底止，日本企業海外子公司的保留盈利達37.6萬億日圓（逾2.03萬億港元），瑞穗首席市場經濟師唐鎌大輔估算 ，如果有30％現金調返日本 ，金額將達10萬億日圓，對支持日圓的作用可媲美干預滙市 ，並認為相比於運用貨幣政策伎倆及打擊投機活動，這是把外幣流入日本本土市場最老實的方法。

(來源: 信報 )