作者：蔡陽光

與投資人開會時玩遊戲機，聽上來很誇張，但 FTX創辦人Sam Bankman Fried（行內人通常以名字縮寫SBF稱呼他）就試過，可以想像這位虛擬貨幣

行業最大爆煲案主角，從前有多傲慢。何解SBF擺明目空一切，又拒絕接受投資人監督與審視，多位基金大佬，依然願意把數以十億美元計的資金奉上？

最大理由，當然是錢作怪。SBF創立的FTX交易平台，一度被公認為業內最有信譽的平台，品牌在美國知名度相當高。新冠疫情期間，虛擬貨幣大受追捧，FTX有過一段非常光輝的日子。眼見平台交易額與收入升得比火箭更快，投資人都怕輸蝕，SBF當然有條件扮大牌，吊高嚟賣。

投資心切怕走寶反出事

有位中招的投資人回憶道，去年FTX風頭正盛，集資會議上，SBF毫不客氣，明確表示FTX是他的公司，會以他的方法經營。有興趣投資的話，只需乖乖地坐埋一邊，「支持與觀察」。愈強勢，投資人愈怕走雞。對比紅杉、軟銀願景基金，或者新加坡主權基金淡馬錫等大投資者，其他二三線風投芬佬，更缺乏議價能力。「我們沒有優勢，最終只能選擇接受開出的條件或者放棄交易。」結果，在缺乏監控業務的條款下，SBF可以大搖大擺，問基金界取近 20億美元（約156億港元），想怎花就怎花。

投資人的FOMO (Fear Of Missing Out，怕輸蝕）心態，被SBF完全看透，據聞更私底下嘲笑，財經界人士都是傻瓜。結果，投資心切，擔心走寶，反倒輸到渣都冇。

風投公司老闆Social Capital行政總裁Chamath Palihapitiya 曾經接觸過FTX，商談投資機會，與SBF開完視像會議後，印象一般。其後向對方提出幾項建議及條件，希望對關連交易有所限制，得到來自某FTX負責人的回應，竟然是髒話「F」字，讓 Palihapitiya 對該公司的管治，更加懐疑。投資虛擬貨幣行業，輸過不少錢的Palihapitiya警覺性特別高，調查工作額外認真。據他的觀察，不少風投大鱷，近年因貪心想賺快錢，就算察覺有問題，都寧願「look the other-way 」睜一隻眼閉一隻眼，盡責調查馬馬虎虎，出口不出手。

Palihapitiya作出警告，更多牛市時期的類似投資，可能會陸續出事。好景時順風順水，輕易靠加密貨幣技術(Crypto)熱潮過骨，偷懶照樣大賺，但風暴出現，問題就全部浮現。正所謂大牛市，足夠遮蓋各種醜事，潮退後，就知誰在裸泳。

包裝英雄形象谷聲譽

SBF包裝術太好，令芬佬難分真假。2008年金融海嘯期間，曾擔任要職的某位監管機構大員，評論事件時，提到SBF與大騙子馬多夫出奇地相似，兩個人都非常善於利用自己的出身及關係，「靠魅力蠱惑投資者及監管機構 ，把對方注意力分散，以致忽略深入調查公司的底細。」與政要來往，競選活動中高調捐錢 ，動用幾億美元廣告費贊助熱門球賽，聘用多名前監管機構人員，以及利用名人效應，得到大量關注及正面報道，SBF 成功為自己及公司打造出一道光環，久而久之，投資人及虛擬貨幣炒家，想當然認為，以FTX的聲譽，不可能有大問題，防備之心繼而鬆懈。

前面提及的集資會議，有投資方某代表，見SBF打機，竟然覺得，邊在格鬥遊戲中激戰，邊商談集資，一心二用，「we were incredibly impressed 」。換作其他初創老闆，做出這種傲慢又不尊重別人的舉動，芬佬可能早就嬲到震，投資？免談。

眼中只見到FTX的瘋狂增長，SBF包裝出來的Crypto英雄形象，以及政要名人的熱烈撐場，加上害怕錯過虛擬貨幣熱潮，害怕錯失大刁，自然就無法正 視FTX企業管治的弱點，甚至跳過正常程式，降低風控標準。知道出事，已經太遲。

不過，笑這班投資大佬之餘，亦要講句公道話。以SBF的狂妄與膽大程度，就算能夠進入FTX董事局，有權監察公司運作，真要實行，難度都會十分高。 正如某芬佬感嘆，「就算我們能夠坐在董事局，又如何肯定公司高層會提供真實資料？」

(來源: 信報)