作者: 大衛

        美國債限問題暫時解決，意味財政部本周將重新瘋狂舉債抽水，估計未來數月發債總額超逾萬億美元，市場流動性面臨大幅收緊壓力，股債沽壓重重。歐洲長期資金趁高減持近期狂升的芯片股英偉達，具有一定啟示作用。

        財政司司長陳茂波昨日在網誌之中提到要繼續注意外圍風險與變數，確保經濟高質量、可持續發展。這反映外在經濟複雜多變，尤其是美國衰退陰霾持續揮之不去。

        恢復瘋狂發債 市場流動性抽緊

        事實上，美國總統拜登簽署債務上限法案，不代表債務違約風險完全解除，隨着本周恢復瘋狂舉債抽水，債務規模繼續失控上升之餘，還會導致股債市場流動性大幅收緊，加劇資產價格下行，加上通脹高企，聯儲局被迫繼續加息，隨時引發房地產泡沫爆破，美國存在經濟硬着陸危機，構成全球經濟與金融主要風險源頭。

最近國際貨幣基金組織下調今年世界經濟增長至2.8%，比去年3.4%增幅顯著放緩，可見高通脹、高利率、高債務與地緣政治不穩等因素困擾全球經濟，特別是過去數月美歐銀行接連出事，金融脆弱性進一步暴露出來，加大下半年環球經濟下行壓力，屆時香港也難以獨善其身。

        財爺昨日預警來得及時，有助增強憂患意識與底線思維，作好最壞的打算、作最好的準備，以應對與化解突如其來的重大經濟與金融風險，確保香港金融體系穩定。

        惠譽不賣賬 維持負面觀察

        值得留意的是，全球三大評級機構之一惠譽不賣賬，繼續將美國AAA評級展望列為負面觀察名單，未有因為美國國會通過債限法案、暫緩債務上限生效至2025年初而作出改變。由此可見美國債務違約風險猶在，財政持續入不敷支，在31.4萬億美元債務之上繼續借貸度日，債務違約是遲早問題，惠譽最終摘去美國AAA評級不令人感到意外。

        同時，美國暫時解決債限問題，意味可以重新啟動發債，補充政府財政資金缺口，單是今日預計拍售逾1700億美元國債，預計未來數月，發債總額將會超過一萬億美元，短時間內如此大規模發債是前所未見，對美國金融市場是一個嚴峻考驗，隨時衍生三大負面衝擊。

        一是銀行存款流向債券市場，恐進一步增加美國銀行存款流失壓力，掀起新一波銀行危機。

        二是美國發行萬億美元規模的國債，市場估計殺傷力等同加息半厘，對股市債市衝擊不容低估，金融市場將持續動盪不安。

        歐基金沽英偉達　具啟示作用

        三是美國政治內鬥之下暫時解決債限問題，但協議卻限制拜登政府財政開支，一定程度削弱應對經濟風險能力，衰退危機進一步加劇。

        美國將進行萬億美元的抽資大行動，股債沽壓重重，每次美股反彈，都是高沽好機會。今年股價暴漲169%、市值近萬億美元的美國芯片股英偉達（Nvidia），長線投資者如歐資基金也趁機沽貨套現，具有啟示作用，顯示美股估值嚴重高估。

（來源：大公報）