作者: Keith Wade

美國聯儲局在 2023年5 月宣布加息0.25厘, 聯邦基金指標區間上限調整到5 至 5.25厘。這是聯儲局連續第十次上調，亦是自2007年8月以來的最高水平。隨著各國央行持續加息, 其影響逐漸有跡可尋。利率高企已令經濟活動轉弱, 製造業活動（尤其在歐洲及亞洲）呈下降趨勢。由於家庭住戶的支出模式逐漸恢復至疫情前的水平，服務業亦得以持續復甦。

美衰退將延一季至2024春

在施羅德投資的最新預測中，我們已把2023年的環球國內生產總值增長預測, 上調至2.4%（此前預測為 2%), 2022年為 2.8%，並把 2024年的經濟增長預測下調至1.9%（此前預測為2.2%) 。由於美國的經濟增長預測有所提升，我們亦相應調升了2023年的預測。美國家庭住戶支出更具彈性，使企業能透過上調價格把成本轉嫁至消費者身上，同時企業亦能繼續招聘人手，從而鞏固穩健的勞動力市場。

我們預料，美國將於2023年底至2024年初才步向經濟衰退，較此前預測推遲－個季度。美國今年首季的經濟表現高於預期，導致其2023年經濟增長 預測由0.3%, 大幅調高至1.5%。通脹已持續降溫，但在服務業通脹不斷飆升變得更為棘手。核心消費者物價指數通脹率, 按年僅從5.7％下降至5.5%。

中國復甦不均 新興市增變數

我們對新興市場的國內生產總值增長預測，料由2023年的 4.4%，放緩至 2024年的3.9%。自新冠疫情政策解封後，中國於 2023年初表現強勁, 經濟活動亦持續復甦。我們預計，中國將繼續帶領新興市場於2023年加速發展。服務業將持續受惠於疫情防控措施放寬後的需求釋放，而房地產市場亦應在低基數 的基礎上逐步增長。

然而，中國的消費復甦目前正處於不均衡的狀態，或隨着時間而失去復甦動力。家庭住戶的過剩儲蓄亦所剩無幾, 同時信貸周期所帶來的支持力度將逐漸減弱。因此，中國國內生產總值增長速度，可能從2023年的6.4％放緩至 2024年的4.3%。

緊縮貨幣政策所產生的影響, 以及過去一年的加息幅度對經濟活動造成滯後影響（通常約6至 9個 月），意味大部分新興市場經濟於短期內將有所放緩。好消息是新興市場的通脹已從高位逐步回落，並預料於2023年底前有顯著跌幅。

(來源: 大公報)