高油價加劇通脹  美經濟堪憂

大  衞  

         美股上週五(2月11日) 再現震盪，三大指數跌幅介乎1.4％至2.8％，對利率較為敏感的科技股成為跌市重災區，主要是烏克蘭局勢緊張，地緣政治不穩可能影響國際石油供應，紐約油價單日應聲急升近4％至93美元，且有直撲100美元大關之勢。油價飛天之下，美國高通脹更加難以受控，由此對實體經濟破壞性不容低估。

油價恐升見125美元

事實上，疫情導致美國供應鏈受阻與勞動力短缺問題持續，現在加上地緣政治風險因素，無疑令國際油價升勢火上加油，美國通脹不但遠未見頂，還會進一步失控，看來美聯儲局要採取前所未有收水力度遏抑通脹。

目前美國通脹已升至7.5％，為40年來最高，一旦油價升破100美元，甚至更高水準，美國出現雙位數的通脹不會令人感到意外。

更重要的是，近年全球對化石燃料投資減少，令原油開採與煉油的產能增加受限，也是國際油價走高的重要因素之一。目前石油輸出國組織（OPEC）的原油庫存已降至7年最低，預計國際油價升勢未止，摩根大通對油價預測甚為樂觀，有可能升上125美元高位。

物價狂飆打擊消費信心

高油價正在加劇美國通脹，迫使聯儲局採取激進貨幣收緊政策，今年加息幅度隨時至少1厘，問題是已出現轉弱跡象的經濟能否承受得來。美國密西根大學消費信心指數從1月的67.2降至2月的61.7，為十年來最低。這反映物價高漲對消費信心造成很大影響，令人憂心未來數月零售數據不容樂觀，美國經濟有難了。

美恐陷人雙底衰退危機

其實，美股沽壓不止，一定程度反映投資者對美國企業盈利以至實體經濟前景信心下降，尤其是聯儲局面對政治壓力，出現貨幣政策失誤可能性不低，即過度加息引致經濟硬著陸，陷入雙底衰退。因此，華爾街股市更大巨震還在後頭。

至於港股市場，面對美國加息與第五波疫情夾擊，正如財政司司長陳茂波昨日在網誌所言，這次美國加息週期，對港金融及貨幣體系穩定帶來的風險可控。

目前銀行體系結算超逾3500億元，流動性保持充裕，這也支持港股在全球波動市況保持強勢，其中中海油、中石油等股份持續吸引資金流入。