美國經濟前景有急速惡化的跡象，令市場更加相信年底前會出現衰退，2年期與 5年期美債孳息曲線在周二曾經倒掛，是2020年2月以來首次。債券交易員開始打賭聯儲局明年將停止加息，甚至在明年中掉頭減息。

僅一個月前，債券交易員仍預期聯邦基金利率將升至4厘以上，也就是2008年年初以來最高，但估計利率將於明年首季在3.3厘左右見頂。相比之下，聯儲局最新利率點陣圖顯示官員，預計2013 年利率約在3.75厘。目前聯邦基金利率區間介乎1.5至1.75厘。

經濟指標轉差 工業消費疲弱

聯儲局將於香港時間周四凌晨公布6月份議息紀錄，主席鮑威,爾在6月議息記者會上說，7月可能再加息0.5厘或0.75厘。局方之前亦多次強調，只有看到通脹明顯降溫的證據，才會停止加息。

Evercore ISI 副主席Krishna Guha 表示，投資者可能認為大幅加息會導致需求和經濟放緩，以至聯儲局明年需要透過減息來刺激增長。

事實上，美國近期一系列指標均顯示經濟活動轉差，例如5月份經通脹調整後的消費開支下降，以及6月份製造業活動減弱，促使摩根大通和摩根士丹利等大行下調增長預測。

此同時，通脹壓力也似乎開始紓緩。債市用來衡量通脹預期的5年平衡通脹率從4月中26%的8年高位，降至上周五約2%。

不過，傳奇對沖基金經理布瑞 (Michael Burry) 預料通脹會持續高企，理由是俄烏戰爭可能經立陶宛蔓延到歐洲其他地方，而且台海局勢明年可能進一步升溫，加上美國本土藍領工人不足，全球供應鏈重整也將繼續推高物價。他相信這些因素將促使更多美企選擇在本土生產。彭博統計顯示，標指成份企業在6月業績發布會上提及通脹的次數較其他議題為多，達到266次，並較去年同期激增140%，反映通脹仍是商界最憂慮的問題。

(來源: 信報 )