作者： 習廣思

恒指周三彈完千點後，昨天變化不大，全日跌76點，守住萬八點關口，收報18012點。不過，成交勁縮，只得625億元，為今年最奀，反映萬八之上，投資者追貨意欲低，觀望氣氛濃，可能要看看今晚美國公布的 9月份就業數據始定後市去向。

石油出口國組織及盟友 (OPEC+）宣布下月起每天減產200萬桶，雖然實際上可能只是減80萬至 90 萬桶，因為部分成員國長年投資不足，產能有限，產量早已低於配額，不過事件令油市前景添上新變數。目前環球經濟放緩，而OPEC還要與俄國一齊減產托價，布蘭特期油每桶約百美元，紐約期油亦逼近90美元【圖１】，歷史上均屬於較高水平，在這個價位仍要大幅減產，背後看來還是國際政治作怪。歐美計劃對俄羅斯石油產品作出限價措施，以打擊其石油收入，買家不能在限價之上買入俄油，否則不能獲得西方國家的航運、保險及銀行等服務。當限價實施後，受影響的不會只是俄國，油組產油國也會受到拖累，今次應是OPEC＋向歐美限價構思發炮示警。

沙俄聯手反對華府油價設限

俄羅斯副總理諾瓦克(Alexander Novak) 出席OPＥC＋會議時明言寧可減產，也不會向接受價格上限的國家供應石油；沙地阿拉伯能源部長阿卜杜勒阿齊茲(Abdulaziz bin Salman)在同一場合接受訪問時亦稱，西方設油價上限，執行詳情欠奉，未來兩個月市況會造成不明朗。

華府儘管過去幾周曾經多方面游説過往的中東盟友，惟顯然失敗而回，沙地、卡塔爾、阿聯酋等通通借咗聾耳陳隻耳，油組明剃美國眼眉，白宮自然係震怒，直斥沙地與俄國一道，減產將令因俄國入侵烏克蘭而受高油價影響的國家，要面對更高的通脹，美國將考慮繼續釋放石油儲備應對。美國總統拜登亦警告會研究在國會推動法案，限制油市的卡特爾(Cartel)，劍指OPEC+。看來油市的好戲還在後頭。

二次世界大戰之後，美國在中東可説是呼風喚雨，皆因有強大的軍事力量駐守區內作後盾，各產油國言聽計從。近十幾年，美國重訂全球戰略，焦點重返亞洲，自中東大舉撤軍，華府今日面對的窘局，都是自己一手造成。

能源價格與通脹關係密切，俄羅斯總統普京看準此點，把能源作為武器，並把油組拉到己方，周三的會議除了宣布大幅減產，亦把OPEＣ＋的期限延長一年至明年底，擺到明主要產油國與俄國聯成 一氣，不想油價跌。OPEC＋可説油市的央行，聯儲局則是金融市場的央行，各自掌控石油及貨幣的供應。當OPEC+收緊原油供應，油價上漲，通脹加劇，聯儲局便要進一步收緊貨幣政策，兩者鬥收緊，世界經濟玩完了。

歐羅英鎊乏力彈  翻身甚艱難

OPEC＋減產，受打擊最大的可能還是歐洲，該地區真的多災多難，鄰近俄烏戰場，又過度依賴俄國天然氣，開戰後能源危機嚴重，捱得過今個冬季，耗盡能源儲備後，又要為下個冬季而煩惱，今年英德等國家以公帑幫補民的能源支出，但財務負擔相當沉重，總不能長期補貼落去。

這樣的環境，歐羅與英鎊要翻身談何容易，近期兩隻貨幣有技術反彈，但英鎊止於1.15美元，歐羅在一算水平附近已見乏力（圖2)。英倫銀行時而收水，時而放水，步伐凌亂，身不由己，難免令投資者對英鎊失去信心。新首相卓慧思出閘大脱腳，減税鴻圖應玩完了，未來兩年變成跛腳鴨居多，政經無出路，英鎊如何能轉勢呢？

歐洲另一個新政府意大利的極右政黨兄弟黨上台，黨魁梅洛尼(Giorgia Meloni) 應該是下任總理，兄弟黨一向疑歐，不少政策取向均與歐盟相左，加上意大利面對高通脹、經濟不景及高負債，政府換莊，隨時亂過卓慧思。新內閣未面世，金融市場開始充滿疑問，意大利10年期國債孳息率與德債的差距達2.4厘，自兄弟黨上月25日勝出國會選舉以來，兩國息差擴闊了10個基點。

英鎊與歐羅的長期跌勢未結束前，美元仍會呈強勢，滙市的走向，預示今年其他金融市場的走勢仍會持續，直至英歐兩幣可翻身為止。

此外，聯儲局官員大舉反擊明年減息論，三藩市聯儲銀行總裁戴利(Mary Daly)重申壓低通脹的決心，並指市場期待明年減息是錯判。亞特蘭大聯儲銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic) 直言，他傾向今 年底把聯邦基金利率調升至4至4.5厘，然後把利率維持在高水平，等候通脹回落。市場雖然有很多揣測明年會開始減息，他就覺得不會那麼快。聯儲局對減息預期大潑冷水，美元強勢應無咁快完結。

（來源： 信報）