雖然市場早已預期美國聯儲局將於年內餘下的兩次議息會議，合共加息1.25厘，但隨着油組宣布減產，推動油價持續高企，恐進一步加大通脹壓力，隨之或迎來更激進的加息步伐。

美國10年期國債孳息於10月21日一度升至4.33厘，壓制金價表現。然而，聯儲局目前未改變政策立場，全球經濟不穩定，尤其是歐美地區，彭博更預料美國將於未來12個月內陷入衰退，地緣政治又維持高度緊張，黃金仍具有長期投資吸引力。

聯儲局今年以來連環大幅加息，聯邦基金利率區間水平已上調到3厘至3.25厘。根據最新利率點陣圖顯示，聯邦基金目標利率中位數於2022年底將升至4.4厘，2023年則達到4.6厘。反映11月的議息會議再一次加息0.75厘 ，12月加息幅度料稍微回落至0.5厘。

金價料守穩1618 美元水平

縱使市場已大致預期，聯儲局年底前共加息逾1厘，可是商品價格一直高企，通脹壓力仍未減輕。局方不時發放鷹派言論，令美國2年期及10年期國債孳息率分別維持在4.5厘及4.1厘之上，美滙指數繼續在高位拉鋸，金價表現受壓，卻未有失守9月份創下的年內低位每盎斯1618美元（約12620港元）。

現時的投資環境確實對金價較為不利，但環球經濟持續走弱己成為市場共識，或能為金價帶來支持。彭博於上周初發布的經濟模型預測顯示，美國經濟在未來12個月陷入衰退的機率達到100%，遠高此前預計的65%。評級機構惠譽不約而同指出，美國經濟於明年第二季開始衰退。

此外，歐洲是受俄烏戰爭最大負面影響的地區，能源價格因此大幅揚升，從而不斷推高當地生活成本，歐洲央行需實施較聯儲局更激進的加息步伐以遏抑通脹。

國際貨幣基金(IMF)日前警告，歐洲先進經濟體明年增長率將降至0.6%。IMF又提到，隨着冬季即將來臨，歐洲出現極端寒冬天氣，只會進一步加劇能源短缺問題，對經濟造成更大打擊。

除能源危機，歐洲經濟正醞釀新—輪金融風暴，經濟活動持續受壓，當地銀行業恐面臨壞賬風險，緊縮政策令情況雪上加霜，某大型投行更頻頻傳出爆煲傳聞。

擔當波動市況避險角色

另外，英國寬鬆政策風波暫告一段落，但當地政局掀起動盪，加上通脹居高不下，日前更遭評級機構穆迪把評級由「穩定」降至「負面」。

鑑於金融市場充滿不確定性，經濟衰退風險不斷升溫，黃金的投資需求或出現反彈。高盛最新發布的一份報告顯示，聯儲局在進一步採取強硬政策的背景下，金價上行潛力大於下行風險，黃金有可能成為投資者的重要避險工具。

資料來源:《信報》